行业总体分析
发布时间:2018-09-29 09:27:41文章来源:李镠

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一、市场总体概览

2006年至2018年半年报,主板、中小板、创业板不同板块市场的平均营业收入的同比增长率如下图所示:

 

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数据来源wind

2006年至2007年全市场板块的上市公司的业绩均高速增长大盘主要指数在业绩增长驱动下均上涨,上证综指年K线从2006年2675点涨至2007年的5261点涨幅高达96.66%;2008年在美国金融危机的拖累下各市场板块上市业绩增速下滑大盘指数急剧下跌,上证综指年K线20075261点下跌2008年的1820点跌幅达65% 2009年国内4万亿的经济刺激下,大盘指数在预期改变及流动性推动下全面上涨(虽然2009年上市公司业绩增速未能体现良好的增长但站在2009年初的时点来看市场参与主体对经济的预期发生改变由坏向好转变而后来2010年上市公司业绩增速创历史新高进一步证明了该预期),上证综指年K线从2008年的1820点2009年的3277点涨幅达80%;2010年至2013年上证综指和深圳成指在上市公司业绩增速逐年放缓的打击下逐年走低创业板在经历了2011年2012年的业绩增速下滑后2013年开始至2015年,在此期间受IPO暂停影响2012年10月至2014年1月),受益于并购重组的火热,创业板公司业绩增速不断走高,因此,从2013年开始创业板显示出强于其他市场板块的走势直至2015年创业板的走势都明显强于上证和深圳等市场板块的走势创业板指年K线从2013年的1304点涨至2015年2714点涨幅达108% ,而同期上证综指的K线从2013年的2115点涨至2015年3539点涨幅67%;2016年至2017年上证和深圳的主板及中小板的公司业绩增长加速而同期创业板公司业绩增速放缓,市场资金面偏紧,有限的资金更青睐于确定性更高的大盘蓝筹,因此在此阶段代表大盘蓝筹的上证及代表中小板的深圳成指走势明显强于创业板的走势上证综指年K线从2016年的3103点涨至2017年3307点涨幅为6.57%,创业板则呈现下跌趋势

综上,从长时间周期来看,上述各市场板块上市公司的营业增速与股票市场走势具有一定的相关性。

二、行业总体概览

按照申万行业分类,对比分析各具体行业的营业收入增长的趋势变动情况。虽然,目标是观察2017年报及2018年1季度、2018年上半年各行业营业增速的变动情况为了更好的体现趋势,将2013年至2016年的营业收入同比增速列示在一起作为近些年趋势参考2013年至2018年上半年分行业的营业收入同比增速列示如下

营业总收入同比增长率(%)

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

2018一季度

2018上半年

SW采掘

1.44

-2.65

-24.53

-2.93

27.50

8.31

11.46

SW化工

5.13

-1.43

-21.23

0.69

24.47

9.64

13.27

SW钢铁

0.25

-7.55

-26.00

6.29

32.96

5.10

13.30

SW有色金属

8.83

5.17

-2.51

8.56

16.02

16.73

11.24

SW建筑材料

18.58

3.38

-9.93

10.62

33.49

28.31

26.50

SW建筑装饰

17.98

9.44

4.70

5.87

8.80

13.78

10.89

SW电气设备

7.89

7.54

11.54

10.57

11.09

17.26

14.48

SW机械设备

6.21

1.00

-6.19

2.74

21.19

21.05

21.51

SW国防军工

-13.55

11.36

1.45

-1.38

-0.82

0.89

10.55

SW汽车

-1.52

11.02

6.47

17.89

16.28

13.58

12.21

SW家用电器

15.48

10.51

-5.11

12.33

29.36

19.29

17.05

SW纺织服装

4.06

2.00

6.75

14.88

14.97

15.83

13.18

SW轻工制造

13.13

2.00

5.66

10.77

23.32

20.28

21.47

SW商业贸易

12.44

-6.67

-4.42

1.60

20.19

11.03

9.95

SW农林牧渔

4.45

2.47

2.07

20.57

11.86

8.50

8.20

SW食品饮料

5.74

1.48

4.39

7.15

15.46

17.21

16.64

SW休闲服务

-0.64

12.55

14.25

19.54

16.15

21.24

26.95

SW医药生物

15.24

13.92

11.57

14.85

15.75

22.07

20.95

SW公用事业

4.91

-0.08

-3.96

-1.42

15.74

16.18

14.86

SW交通运输

5.98

8.19

2.51

13.77

45.61

14.94

13.02

SW房地产

27.65

13.15

5.16

30.40

6.77

18.97

22.09

SW电子

19.36

24.89

20.27

30.46

35.67

12.29

13.79

SW计算机

5.74

11.79

11.88

15.35

6.61

25.36

22.93

SW传媒

22.04

23.91

33.38

27.93

14.23

12.13

15.32

SW通信

-8.94

1.52

6.40

4.86

9.12

11.60

5.94

SW银行

12.15

14.47

9.32

0.77

2.67

2.72

6.21

SW非银金融

12.60

18.04

33.35

-0.09

18.74

5.38

5.99

SW综合

27.24

-2.23

-1.67

24.65

26.61

-5.20

5.13

从上述数据可知2017年2018年上半年行业整体增速高且大幅超越过往2013年至2016年平均增速的行业:先剔除房地

产及建筑材料(房地产及建筑材料未来增速预期将下滑)、纺织服装和机械设备(这两个行业所处的行业营业收入增速尚可,但扣非后归母净利润下降明显,行业盈利能力变差)、后续需要重点关注的行业包括轻工制造食品饮料休闲服务医药生物公用事业计算机后续重点需要在这些营收增长加速且盈利能力较强的行业中去精选个股

其次,虽然2018营收相对于2017年增速有所下降2018年一季度上半年展示的行业营收增速相对于2013年至2016年营收增速也算是高速增长的行业包括家用电器、农林牧渔、交通运输。这些行业中的个股机会亦值得关注。

关于各细分行业的整体成长性盈利能力负债率现金流情况的分析后续会有进一步的阐述如需获取更多信息请联系湖北中经资本投资发展有限公司的投资经理李镠15002771650)。


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